2017游戏公司净利榜:三七互娱16.6亿领跑,恺英网络竟靠页游夺亚军,星辉娱乐下滑49%垫底专栏号

/ 镜像娱乐 / 2018-03-31 08:10
三七互娱净利润16.55亿,手游营收同比增长超100%,页游精品持续贡献业绩,同时深入布局泛娱乐;恺英网络净利润16.13亿,盈利主体仍是页游,影游联动声量减弱;完美世界净利...

昨日(3月29日),完美世界发布2017年度业绩报告。报告显示,2017年完美世界营业收入近80亿,较上年增幅29%,净利润15亿,同比增长29%。其中,游戏业务实现收入56.5亿,较上年同比增长20%。

游戏作为完美世界的主营业务,增速明显。不过,作为国内最大的游戏平台,腾讯游戏却表现地并不尽如人意。

3月21日,腾讯发布了2017年财报,总收入2377.6亿元,同比增长56%; 净利润 724.7亿元,同比增长75%。不过,腾讯最核心的游戏业务首次出现环比下降。

去年四季度,腾讯的PC和手机游戏收入合计297亿,低于三季度的328亿,环比下滑9.5%。根据财报中的解释推断,主要系《王者荣耀》等主力游戏业绩下滑,同时又没有竞争力强劲的新游戏。

腾讯游戏占据市场近44%的份额,发展都遇到了瓶颈,那么其他的游戏公司过得怎么样呢?

镜像娱乐(ID:jingxiangyule)盘点了游戏上市公司2017年的净利润排行榜TOP8。由于腾讯、网易都不是纯粹的游戏公司,财报中也没有给出具体的游戏净利润,故不参与此次排名,统计只包括以游戏业务为主的A股上市公司:

据统计,游戏上市公司净利润TOP8中,有6家公司的净利润达到10亿以上,比电影公司净利润排行(点击蓝字查看)前两位的华谊、光线还要高。

三七互娱净利润16.55亿,手游营收同比增长超100%,页游精品持续贡献业绩,同时深入布局泛娱乐;恺英网络净利润16.13亿,盈利主体仍是页游,影游联动声量减弱;完美世界净利润15.05亿,游戏仍是盈利主体,由于院线剥离,商誉减值1亿元;巨人网络净利润12.9亿,移动端游戏营收占比超55%。

昆仑万维净利润10.19亿,主要系收购的闲徕互娱、同性恋社交平台Grindr扩大了业绩合并范围;天神娱乐净利润10.15亿,但频繁的“买买买”背后,游戏、广告、影视间的协同效应并未凸显;游族网络净利润6.56亿,然而毛利率逐年下滑,手游成本更是同比增长近200%;星辉娱乐净利润2.32亿,负债率60%,三次融资失败。

三七互娱净利润16.55亿

手游、页游、海外、泛娱乐并举

业绩:2017年,三七互娱营业总收入达61.92亿元,同比增长18%;归属于上市公司股东的净利润16.55亿元,同比增长54.62%。

分析:三七互娱2017全年净利润达16.55亿,除了手游多款游戏“开花”外,页游精品也在为公司持续贡献业绩,海外业务和泛娱乐布局成效初现。

2017年,三七互娱有6款手游流水过3000万,手游业务营业收入同比增长超100%。其中《永恒纪元》单日最高流水突破7200万,国内累计流水超40亿,注册用户5000万+。《大天使之剑H5》单日最高流水超4000万,上线5个月累计流水突破8亿,注册用户超1500万。

2017半年报中显示,三七互娱在国内网页游戏运营平台中仅位于腾讯之后,《传奇霸业页游》、《大天使之剑》稳居开服榜TOP10,持续为公司贡献利润。 

另外,仅在2017上半年,三七互娱海外手游发行业务收入就达到3.67亿元,同比增长181%。而在泛娱乐布局上,三七互娱参投的电影《无问西东》口碑票房双赢,动画作品《拳皇命运》的全球播放量超8亿,以游戏为核心一超多强的生态闭环形态初现。 

2018年,手游仍然是三七互娱布局的主要板块,将陆续上线《剑与轮回》、《黄金裁决》等产品,H5游戏将成为三七互娱的主要发力点。在页游方面三七互娱将推出《航海王》《寻秦记》等游戏。

恺英网络净利同比增长137%

但作为主力的页游前景并不利好

业绩:2017年,恺英网络营业总收入达31.34亿元,同比增长15.2%;归属于上市公司股东的净利润16.13亿元,同比增长136.67%。

分析:2017上半年,恺英网络实现营收12.99亿,而截至四季度,公司营收额达31.34亿,下半年18.35亿的营收占到全年的近60%,这与恺英网络在三季度以16亿收购盛和网络关系密切。

盛和网络的《蓝月传奇》在近两年以无孔不入的网页广告+孙红雷、张家辉、陈小春等明星的流量带入,月流水一度高达2亿以上,毛利率近70%。恺英网络的收购金额全部来自之前募资用于平台拓展的18.86亿,收购完成后,恺英网络持有盛和网络71%的股份,盛和网络在2017~2019年需完成共计9.4亿的业绩对赌。

2017年半年报数据显示,恺英网络的页游营收占比最高,达43.45%,在收购了同样以页游为主的盛和网络后,页游占比还将进一步扩大。然而,页游市场规模在近两年内已缩水63.6亿,并有进一步下滑的趋势,这对以页游为主的恺英网络而言并非利好消息。

在手游方面,恺英网络也有2014年上线的《全民奇迹》累计流水突破70亿,但至目前未有新款游戏在竞争力上有所突破。尽管2017业绩快报中提到收购盛和网络后,“公司的研发实力和核心竞争力大幅提升”,但盛和网络的游戏多借助明星引流,在画质、剧情、操作等实际体验上并无太多亮眼之处。 

此外,2016年,恺英网络还曾与综艺《全员加速中》、电影《惊天破》、《王牌逗王牌》有合作,但在2017年,影游联动的布局也并未有新的动作。

完美世界净利润15亿

但游戏、影视的毛利率均在下滑

业绩:2017年,完美世界营业总收入达79.43亿元,同比增长28.97%;归属于上市公司股东的净利润15.05亿元,同比增长29.07%。 

分析:完美世界2017全年营收近80亿,但净利润只占到营收的18.9%,利率并不算高。不过,完美世界在游戏和影视方面的双向成功布局,却是一大亮点。

2017年年报显示,完美世界游戏业务营收占比71%,实现收入56.5亿元,较上年同比增长20.13%。影视业务实现收入22.79亿元,较上年同比增长56.64%。

去年,完美世界的手游《诛仙》《最终幻想》等,端游《DOTA2》《完美世界国际版》以及主机游戏《无冬OL》是拉动公司业绩增长的主要项目。同时,完美世界还借助《CS:GO(反恐精英:全球攻势)》及《Crossout(创世战车)》扩大电竞领域的深度布局。

影视方面,尽管营业收入56.64%的增幅较为亮眼,但是营业成本近80%的增幅也比较沉重。2017年全年影视的毛利率尽管达到了39%,不过还是出现了7.85%的同比下滑。

影游联动是完美世界的一大优势,不过,2017年,完美世界的《烈火如歌》豆瓣评分5.4,口碑不佳,将影响到今年与其联动的同名游戏发行。另外,完美世界参投的电影《机器之血》票房落在3.05亿,而该片制作成本达4亿。

2017业绩快报中还提到,公司院线业务业绩不及预期中理想,相关商誉确认减值损失在1亿以上。今年1月底,完美世界以16.65亿剥离上市公司的院线业务,剥离这一“不理想”的资产后,完美世界的财报应该会更加好看。

巨人网络净利润12.9亿

营收主力从电脑端过渡至移动端

业绩:2017年,巨人网络营业总收入达29.07亿元,同比增长25.1%;归属于上市公司股东的净利润12.9亿元,同比增长20.71%。

分析:巨人网络的营收和净利润都在平稳增长,并计划每年投入超过2亿元资金建设研发平台。在电脑端游戏方面,巨人网络去年11月新推出《仙侠世界2》,另外《征途》在经过两年用户积累后也上线了手游版本,《球球大作战》持续贡献业绩,还承制了腾讯的“吃鸡”手游《光荣使命》。

巨人网络的财报数据显示,其游戏产品毛利率都在80%以上,且营收已经完成了从以电脑端为主向以移动端为主的过渡。

2016年,巨人网络的电脑端游戏的营收占比为56%,移动端游戏占比41%,到2017上半年,电脑端游戏的营收占比下降至42%,移动端游戏占比则上升到55%,营收额同比增长143%,成为带动公司业绩的主要板块。

此外,巨人网络在电竞领域亦有布局,围绕《球球大作战》、《街篮》、《虚荣》等多款产品开展电竞赛事,包括塔坦杯精英挑战赛、《街篮》亚太邀请赛、《虚荣》VG8联赛等。

昆仑万维净利同比增长91.71%

转让映客、趣店股份套现8.49亿

业绩:2017年,昆仑万维营业总收入达34.36亿元,同比增长41.73%;归属于上市公司股东的净利润10.19亿元,同比增长91.71%。

分析:昆仑万维2017年业绩快报显示,去年的业绩增长一方面受益于收购闲徕互娱后,毛利随之上涨。另一方面受益于收购同性恋社交平台Grindr后业绩并入上市公司。

之前,昆仑万维的游戏业务主要以代理发行为主,在研发方面相对薄弱,2016年游戏产品毛利率为48.96%,远低于行业内普遍60%左右的毛利。2017年2月,昆仑万维收购了闲徕互娱51%的股权,棋牌房卡模式的创新很受欢迎,毛利随之提升,2017半年报数据显示,公司游戏产品的营业成本下降38.87%,毛利率上涨至78.38%。

另外,昆仑万维全面布局手游,对页游和端游采取放任策略。2017上半年,昆仑万维的手游营收在游戏总营收中占比高达97%以上。

昆仑万维还收购了同性恋社交平台Grindr布局亚文化社交领域,在该平台的营收带动下,公司在2017上半年其他类营收达2.2亿,同比增长127.44%。

在并购带动业绩的同时,昆仑万维分别转让了映客、趣店的股权,套现合计8.49亿。2017Q3财报中显示,2017年9月,昆仑万维以6.13亿元转让了其所持有的映客10.23%的股权,获益5.04亿;同年10月,昆仑万维两次出售趣店股份,合计套现3.45亿元,目前仍持有趣店16.86%的股权。

天神娱乐净利润10亿

业绩增长依赖“买买买”

业绩:2017年,天神娱乐营业总收入达31.06亿元,同比增长85.47%;归属于上市公司股东的净利润10.15亿元,同比增长85.63%。

分析:天神娱乐的净利润为10.15亿,与昆仑万维的10.19亿不相上下。而且,天神娱乐的业绩增长同样也与频繁的股权收购有关。

天神娱乐2017年半年报数据显示,游戏营收占比46.64%,7.4亿的营业收入较上年同期增长237.81%,是公司的主要业绩来源。除了游戏,天神娱乐在广告、影视方面亦有布局。但是自2015年至今,三方业绩增长便主要依靠“买买买”扩大合并范围。

近两年来,天神娱乐收购了为爱普、雷尚科技、妙趣横生、Avazu Inc.、合润传媒、幻想悦游、一花科技、嘉兴乐玩等公司,还通过并购基金投资了微影时代、无锡新游、口袋科技、工夫影业等项目。

天神娱乐目前的IP储备包括《琅琊榜》、《十万个冷笑话》等,但与自身参投的影视公司并未形成影游联动,游戏、影视、广告三者之间的协同效应也不明朗,这一点,倒是值得像完美世界多学习。

游族网络净利润6.56亿

但毛利持续走低,手游成本上涨近200%

业绩:2017年,游族网络营业总收入达32.36亿元,同比增长28%;归属于上市公司股东的净利润6.56亿元,同比增长11.57%。

分析:游族网络的主营业务为游戏,营收占比一直保持在99%以上。2015年,游族网络开始着重布局手游,2017年上半年手游营收占比近64%。

在净利润方面,游族网络保持稳定增长:2014年-2017年,净利润分别为4.15亿、5.16亿、5.88亿和6.56亿,较上年同期分别增长36.62%、21.84%、14.65%、11.57%。但是,这个增幅是逐年下降的。在这背后,游族网络的综合毛利率也在逐年下降,2014年-2017上半年分别为:69.63%、58.02%、47.62%、46.82%。

毛利率下滑的同时,营业成本增速惊人,尤其是手游产品。2016年,游族网络的手游营业成本同比增长102%,2017上半年,同比增长近200%。

在游戏方面成本上涨,毛利降低,而游族网络曾高调试水的影视行业如今也归于沉寂。曾投资4亿的《太平轮》票房仅1.95亿,早在2014年就号称单部投资2亿的《三体》至今没有实质性进展。

股市对游族网络的隐忧反映剧烈,2016年3月至今,游族网络的市值已经从430亿以上跌至如今的不到200亿。2017年12月,游族网络为增强股民信心,甚至拟以不低于人民币3亿元、不超过人民币5亿元的自有资金回购公司股份。

近日,有消息称亚马逊预投资10亿美元拍《三体》,游族立即回应:游族影业为《三体》系列小说全球影视剧改编权等权利的唯一所有人。不过,游族影业同时称,始终怀着极大热情和高度专注,以全球化视野和开放的态度,推进《三体》系列小说的影视剧等开发工作。

星辉娱乐净利润同比下降49.38%

负债率近60%,三次融资失败

业绩:2017年,星辉娱乐营业总收入达27.56亿元,同比增长15.14%;归属于上市公司股东的净利润2.32亿元,同比下降49.38%。

分析:星辉娱乐的净利润只拿到2.32亿,且同比下降了近50%,2017业绩快报中给出的解释是:“贷款余额增加,体育业务微亏”。

在体育业务方面,星辉娱乐在2015年以6434万欧元控股皇家西班牙人足球俱乐部,合计超5亿人民币。但该项目的业绩贡献并不明显,到2017年上半年才实现了3700万的净利贡献。

另外,2017年Q3财报数据显示,星辉娱乐的借款余额为29.66亿,负债率接近60%。但星辉娱乐的偿债能力一般。2014年至今,三次融资均未成功,后来又启动配股方案也被证监会多次质疑。

实际上,星辉娱乐的主营业务还是游戏,而游戏主要依赖于子公司星辉天拓的业绩对赌。2017年,星辉天拓需要完成1.2亿的净利润,仅星辉天拓一家的业绩贡献占比就达到51.7%。然而,2018年开始,星辉天拓便没有了业绩对赌的压力,星辉娱乐的业绩有进一步下滑的趋势。

在多方不利下,星辉娱乐的市值也出现了大幅下滑,2016年至今,蒸发市值至少在130亿以上。

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