从今年春节开始，区块链瞬间成为互联网上的一个新热点，霎时间有大量文章从各个角度分析区块链这项技术的价值及趋势，但是人们依然有一种雾里看花的感觉。实际上，区块链需要从经济制度、金融制度的发展历史与趋势去理解它的价值，仅仅从技术层面看不出什么感觉。区块链变革的技术仅是一小部分，它革命性的力量在于对现代经济制度及金融制度的重构，从而有望掀起本世纪的一场金融革命，最终可能影响我们每一个人。

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经济繁荣的起源

在漫长的农业经济时期，这个世界经济治理的流派无非两种，一个是重农主义，一个是重商主义。贸易创造财富，这是“经济学之父”亚当斯密在其名作《国富论》中的核心思想，贸易促进分工，分工促进专业化，专业化提升效率，从而加速了财富的产出。重农主义是自给自足的自然经济，很少需要贸易往来，而重商主义，主要通过贸易来满足生活所需，分工更加专业化，这样也就大大提升了各行各业的效率，更重要的是在贸易中充当信用中介的金融业会非常发达。

人类几千年来所有经济活动及金融活动都需要信用中介，它们是货币、金融机构等等，而区块链的本质就是通过技术去中介化，减少市场摩擦，大幅提升经济效率，在未来几十年逐步颠覆重构所有金融机构。目前全球金融机构掌管的资产超过100万亿美元，仅中国银行业金融机构掌管的资产就超过250万亿人民币，中国私人财富管理市场规模72万亿人民币，这些都是区块链市场价值的理论上限，所以才有无数人蜂拥而入！

互联网的本质是连接，互联网越发达连接越充分，区块链是帮助市场中任何参与者通过某种技术机制实现直接连接，这才是最低成本的。而目前市场上绝大部分参与者都需要一个信用中介才能实现连接，这种连接意味着高成本，低效率。古代信用中介的繁荣是为了让市场主体更好的实现连接，从而更好的促进社会分工与协作，因而经济繁荣的地方往往都是区域金融中心与贸易中心。而未来市场最高效率的极限是完全无中介，区块链通过技术手段连接市场各个参与者，并让他们能够在一定的规则下高效率实现分工与协作，这是一场生产关系的革命，可能也是自公司制度产生以来生产关系领域发生的最大变化。

回顾信息技术与金融服务的发展历史，我们会惊讶地发现，金融总是与信息技术形影相随，而且往往是最先应用新兴技术的领域。5000年前苏美尔人发明了人类最早的文字开启了人类文明有文字记录的时代，而文字最早的应用恰恰是用来记账；公元1450年古登堡发明了金属活字印刷术让欧洲人告别了目不识丁的中世纪，走上了文艺复兴与科学革命的文明繁荣之路，而印刷术最开始就是用来印刷“赎罪券”这种宗教货币；19世纪电报电话发明之后最常用的领域就是买卖股票与传递新闻信息；计算机与互联网更是整个现代金融业的基础设施，金融业也是最早大规模采购昂贵IT设备的行业；目前火热的人工智能与大数据技术，最先落地商用的领域也是金融业；因此，区块链技术最先应用于金融业并带来一场效率革命，千万不要感到惊讶。

从大量历史数据分析看，从公元1400年以来历史上最强大的国家要么在信息、能源、交通三大技术上占据优势，要么在金融、贸易两大服务业上占据优势，否则很难维持一个国家的持续强大与繁荣。众所周知，中国的古代四大发明分别是“造纸术、印刷术、火药、指南针”，这四大发明恰恰是信息技术、能源技术与交通技术。更有意思的是，中国的新四大发明“高铁、支付宝、共享单车、网购”，这几个恰恰都落在信息、能源、交通三大技术与金融、贸易两大服务业上。被公认为继乔布斯之后最可能改变世界的人，马斯克所有的创业项目“Paypal支付、特斯拉汽车、太空火箭、超级高铁、太阳能屋顶”恰恰也是与信息、能源、交通三大技术密切相关，这些难道都是巧合吗？显然不是，在我的新书《智能化浪潮》中对这个问题已经作了深入分析。

我们先来简单回顾一下15世纪以来世界强国的产业分布，这些国家经济上的强大与繁荣并非无缘无故，背后总有其原因。

荷兰、西班牙、葡萄牙：工业革命之前的世界海上强国，航运发达，依靠海外贸易与殖民地开发维持了几个世纪的繁荣；

英国：借鉴荷兰的经验，工业革命前建立起现代金融制度；蒸汽机能源的发源地；铁路的发源地；伦敦世界金融中心；

法国：19世纪的铁路巨头，现代高铁的先驱；航空产业的世界巨头（空中客车、协和航空）；巴黎欧洲金融中心；

德国：机械印刷术的发源地；汽车与电力技术的发源地；法兰克福欧洲金融中心，欧洲央行总部所在地；

美国：20世纪汽车与电力技术的最大应用市场；电报电话及互联网等现代信息技术的发源地；轮船的发源地；布雷顿森林体系让美元称霸世界；纽约世界金融中心；华盛顿世界银行及国际货币基金组织总部所在地；

日本：汽车、电子产业的枭雄；现代高铁的发源地；东京亚洲金融中心；

苏联：航空航天产业的摇篮；煤炭、石油、天然气三大能源的世界仓库；

中国：古代四大发明“造纸术、印刷术、火药、指南针”，本世纪新四大发明“高铁、支付宝、共享单车、网购”；

纵览现代经济版图，在全球任何一个角落，如果营业收入能够到达1000亿美元，这都是一个非常了不起的公司，某种程度上1000亿美元公司的数量代表了一个行业的发展潜力，也代表了一个国家的经济实力，更代表了一个时代的发展脉络。根据2017年世界500强的统计数据显示，当今世界9个国家合计拥有53家千亿美元公司，他们分别是：美国22家，中国13家，日本5家，德国4家，法国3家，英国和荷兰各2家，瑞士与韩国各1家。除了中国的13家来自发展中国家，其余40家全部来自发达国家，所有千亿美元公司全部分布于欧美和东亚。更有意思的是，9个国家53家千亿美元公司90%以上都分布在信息、能源、交通三大技术行业与金融、贸易两大服务行业上。

也就是说，当今发达国家的支柱产业主要集中在三大技术与两大服务业上，而且这种产业分布从15世纪以来600多年就一直没有改变过。比如第一次工业革命的代表产业：蒸汽机、煤炭、铁路、航运、机械印刷术等，第二次工业革命的代表产业：汽车、电力、石油、电报电话等，第三次工业革命的代表产业：计算机、互联网、飞机、高铁、核能、天然气等。一个国家经济发展与社会进步离不开各行各业，但是只有五大支柱产业足够强大才能屹立于世界强国之列，引领世界的潮流。

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有史以来最大的泡沫

2008年全球金融危机爆发，随后不久一种不受任何央行及金融机构控制的比特币正式诞生。与大多数货币不同，比特币不依靠特定机构发行，它依据特定算法，通过大量的计算产生，通过众多节点构成的分布式数据库来确认并记录所有的交易行为，并使用密码学的设计来确保流通各个环节的安全性，这种技术也称为区块链技术。比特币两千亿美元的市值，背后没有股东，没有董事会，也没有运营维护机构，却自我运行了9年从来没有发生过一起技术故障，这是技术上史也是金融史从未有过的。

比特币自2009年初问世以来，直到 2010 年 5 月其价格都接近于零，但是随后开始了从几美分到最高2万美元的逆袭之路。8年间比特币价格上涨了800万倍，仅2017年最高涨幅就达16倍，只是2018年前2个月最大跌幅也超过70%，可见其价格波动是如此的惊心动魄！历史不会简单的重复，但是往往会有惊人的相似。比特币的疯狂暴涨，不少金融专家认为这是比欧洲17、18世纪相继发生的荷兰郁金香泡沫、法国密西西比泡沫、英国南海泡沫更加恐怖的投机活动，将成为人类有史以来最大的投机泡沫！

从金融投资角度看，比特币的疯涨是由于投机者炒高了价格，让价格远远偏离了其本身应有的价值，作为普通人应当远离这样的金融投机。但是比特币底层的区块链技术并没有因为比特币的投机泡沫而失去价值。去中心化是比特币技术上实现不可篡改能力的一种手段，目前为止除了区块链技术没有其他技术可以做到这么大规模的去中心化。

除了比特币这种区块链技术以及基于P2P协议的点对点下载软件之外，几乎所有的互联网产品比如电脑软件、网站、APP等都需要至少一台中心服务器，如果这台服务器关闭了这个产品就无法运行，我们的APP和网页仅仅是客户端而已，背后都有服务器。恰恰比特币是没有服务器的，这才是它厉害的地方！比特币程序代码是开源的，任何一个矿工都可以去挖矿建立节点，不需要专门的人去维护这个网络。可以说这是没有中心服务器的软件，一旦启动了就无法停止，任何国家监管机构都无法关掉比特币的运行网络。很多人以为比特币基金会是比特币的经营及维护机构，实际上成立于2012年的比特币基金会仅是促进比特币全球发展所成立的一个民间代言组织，可以说它与比特币的发明者以及比特币技术本身没有半点关系。

就目前的技术能力而已，是没有人可以去关闭比特币这个网络的，监管者只能屏蔽交易所等围绕虚拟货币产生的中介机构，而无法屏蔽比特币网络本身。因为它没有IP地址，也没有服务器，更没有运营公司。由于比特币交易缺乏监管机构，里面的小部分参与者会利用信息、资金、技术等优势操纵比特币价格制造巨大泡沫，这种泡沫继续放大在某种程度上会冲击现有金融体系及影响社会稳定。交易所炒币冲击法币体系，非法ICO冲击证券发行体系，更离谱的是传销币披着区块链的外衣死灰复燃，这些必然是监管部门不能放任不管的，因此对比特币及区块链生态进行适度的监管也是必要的。

比特币可以看作是区块链技术的一个典型试验，但它并不是区块链技术的全部，而区块链的其他应用价值还需要花费数年时间去深入挖掘。以太坊就是在比特币的技术上进行了优化，产生了智能合约底层平台，支持新的开发者在其基础上进行应用开发DAPP。区块链技术用好了有很大价值，但是要以是否去中介及提升效率为前提，否则都是伪区块链最终带来一堆泡沫！区块链技术真正受到全球广泛关注也就是最近两三年的时间，比起AI技术60年的摸索还仅仅处于非常早期的起步阶段。比特币就如90年代初的电子邮件，而电子邮件却是互联网早期最主要的应用，之后互联网才逐步渗透人们的工作与生活，最终形成今天一个庞大的互联网产业深刻变革着整个社会。

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中央银行的数字货币

金融的本质是信用中介，而区块链的本质是去信用中介，因而区块链的出现必然是对传统金融制度进行一次颠覆与革新。区块链的去中介化特性决定了，区块链最主要的应用领域：金融领域是一级应用，商业贸易、政府机构等领域是二级应用，未来数十年一切存在中介角色的领域都可能面临区块链技术的冲击。

传统金融体系的臃肿与低效率，越来越复杂的金融中介对金融监管提出了严峻挑战，影子银行与监管套利的盛行让货币流通监管与宏观调控面临更大困难。2008年国际金融危机以来美国利用美元国际货币的霸权地位频繁开动印钞机滥发美元收割全球财富，造成全球各国竞相超发货币对冲美元贬值风险，进一步堆积了国内金融风险与加剧了贫富差距。各国央行意识到世界经济不能再继续被美元绑架，金融监管也需要新思路与新方法才能适应当今复杂多变的金融环境，金融体系本身有着强烈的创新变革需求。

众所周知，无人驾驶是人工智能领域的杀手级应用，数字货币将是金融领域的无人驾驶，也是区块链技术的杀手级应用。如果说金融是现代经济的血液，那么数字货币就是中央银行往血液中投放的纳米机器人，通过追踪数字货币流通的具体路径，各行各业的运行状态将一览无余。数字货币将占据未来经济大数据的核心地位，是现代经济运行的晴雨表，是国家实现精准宏观调控的利器，更是现代金融调配资源促进经济增长的指挥棒。

区块链是未来各国央行发行官方数字货币的重要技术基础，近2年来全球众多知名金融机构纷纷在区块链技术领域下了不少功夫，这是自互联网技术诞生以来金融机构从来没有对一项新技术产生过如此大的关注，这是否意味着金融领域的一场技术革命正风雨欲来？早在2015年包括花旗银行、西班牙银行、摩根大通、摩根士丹利、瑞银、中国平安等在内的 40 余家全球金融巨头共同建立了R3CEV联盟，共同探索适合金融机构使用的区块链技术标准，推动技术方案落地。

纵观金融发展史，金融天生就带有监管的属性，不受监管的工具不能称之为金融工具。数字货币替代了市场中形形式式的实体信用中介，它本身就充当了各个市场主体之间虚拟信用中介的角色，因此不被监管的数字货币意味着中央银行主动放弃了调控经济的权力。接受监管是任何国家的法定数字货币都无法妥协的前提条件。

从金融监管的角度看，目前的比特币是不具备成为法定货币的条件的，其作为货币的支付价值已经大大削弱。大众化的数字货币，设计时技术上还应当是实名制账户，受监管，可追踪，防攻击，在风险可控的前提下最大限度实现普通货币的职能。回顾历史，从让美元称霸世界的“布雷顿森林体系”，到让苏联帝国分崩离析的“石油危机”，再到让日本失落30年的“广场协议”，无不蕴含着一个基本规律“大国战争，金融先行”。如果区块链真是金融领域的一场技术革命的话，那么各国央行必然会抓住机遇大力推动其发展，以便获取未来国际金融战略地位的制高点。目前包括中国、英国、日本、德国、加拿大、澳大利亚、瑞典、瑞士等十几个国家的央行都正在积极探索开发本国的法定数字货币，对国际数字货币主导权的争夺，很可能演变成未来各国之间的一场金融战争。

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金融机构的末日

自亚当斯密开始，西方经济学主要是研究稀缺资源的有效配置问题。而生产要素总是从低效率的地方向高效率的地方流动。俗语说:“人往高处走，水往低处流”，这里的高最核心的就是高效率。在金融领域，效率就是生命。金融中的效率必然是兼顾收益与风险的平衡，在风险可控的前提下实现最大化的激励。

如果说过去半个世纪IT技术、互联网等信息技术是对金融机构基础设施的改良，那么区块链的到来将是对金融机构的颠覆与重构。这是由金融机构的信用中介本质决定的，区块链最大的价值在于去中介化，它通过技术手段消灭经济活动中一切多余的中介组织，让市场参与者实现无障碍的直接沟通，从而降低成本，提高效率。众所周知，互联网的本质是连接，依托互联网技术发展起来的共享经济平台正成为近5年来全球科技领域成长最快的商业机构，诞生了一大批估值达十亿美金以上的独角兽企业。比如全球最大的租车公司 Uber 没有一辆自己的出租车，全球最大的住宿服务提供商 Airbnb 没有一套自己的房产，全球市值最高的零售商阿里巴巴没有一件商品库存，这是一种完全建立在技术上的新经济模式。正是互联网技术的介入让资源的所有者与使用者建立起高效率的连接，最大程度实现去中介化，从而让资源得到最大化利用，最终创造了惊人的市场价值。

区块链去中介化的特性冲击最大的将是以信用中介为核心的金融机构。以银行金融机构为例，商业银行的核心业务是存贷汇，但是近几年来互联网金融技术的快速崛起让银行的存贷汇业务逐步边缘化，人们存款、汇款及贷款等传统金融业务都越来越不需要依赖银行，实际上很多银行贷款还依赖于大数据征信。现代金融业务中人的作用越来越弱化，以人工智能、大数据为代表的信息技术的作用却越来越突出。如果说互联网是实现了人与人之间的信息连接，那么区块链将是实现人与人之间的价值连接，因为后者彻底解决了陌生人之间的信任问题，通过内部算法的激励与惩罚机制能够保持整个系统以极高的效率自我运转。

现阶段我们最常用的支付宝与微信钱包都只是电子支付工具，它们背后每一笔钱都与银行里的资金对应，很多环节也还都需要银行参与结算。将来的数字货币本身就是钱，背后没有银行，也不需要银行参与结算，数字货币通过区块链技术自动结算，央行仅充当一个发行与监管机构的角色。如果央行哪天真的发行了法定数字货币，那么商业银行这样的金融机构就真的恐慌了，数字货币不需要一大堆信用中介，不需要多层级的结算体系，每个环节都基本不需要银行参与，一个央行加一个数字货币网络就替代了一个国家数千家银行机构、数十万银行网点以及数百万银行从业人员，这种技术带来的冲击是金融史上前所未有的。

除了银行，还有证券、保险、信托等成千上万的金融机构，金融业占整个国家GDP的近10%，近千万从业人员，他们大多以信用中介的角色为整个金融体系及经济体系的正常运行兢兢业业工作，但是一次新技术的到来将重构整个金融生态，这种冲击就像汽车的出现对马车产业的替代一样远远超出人们的想象。可以预见，中央银行法定数字货币的发行，将掀起本世纪金融行业的一场金融革命，也是对金融机构的一次大洗牌。也许这种革命是渐进式的，但是最终人工智能、大数据、区块链这样的新技术将成为未来金融机构发展的核心驱动力，通过更高效的配置资源从而推动整个经济体系向更高效率的方向迈进。金融机构要么主动去拥抱区块链技术自己颠覆自己，要么就是被科技巨头跨界进来颠覆掉，这是无法阻挡的技术趋势！