消费电子产业旺季来临，板块好似“提前过年”。尤其是龙头公司，纷纷出现业绩和估值的双击，行业热度再次水涨船高。
10月20日，蓝思科技发布2024年三季报。数据显示，蓝思科技前三季度实现营业收入462.28亿元，同比增长36.74%；归属于上市公司股东的净利润23.71亿元，同比显著增长43.74%。
（图源：蓝思科技2024 年第三季度报告）
其中，三季度营收为173.61亿元，同比增长27.37%；归属于上市公司股东净利润为15.10亿元，同比增长37.85%。
2024年，消费电子行业整体回暖，多家机构均在提示手机、智能硬件等电子产品的放量趋势。尤其是AI技术影响消费电子领域，催生变化，消费电子的未来预期大为改善。
从数据看，蓝思科技完全领先于消费电子的复苏周期，成绩斐然。从二级市场看，蓝思科技今年以来的股价涨幅高达73.68%，年内低点到高点的涨幅甚至接近翻倍，完美展示了行业龙头的影响力。
据此，我们也可以认为，消费电子行业进入了再扩张周期。对企业战略来说，扩张有三个立足点：顺趋势，有实招，懂收放。我们一一来解读。
“秋收”来临，蓝思走在扩张性增长轨道上
顺趋势，就是抓住行业增长点，提供有竞争力的产品，让自己站稳扩张性增长轨道。蓝思科技的消费电子业务和车载业务，都得益于顺趋势而行。
下半年这几个月，可以看作行业的“秋收期”。因为行业的基本面出现了显著的改善。
首先，消费电子赛道周期复苏趋势早已确立，这有利于以蓝思科技为代表的产业链充分施展武功。
以手机为例，10月14日，行业两大知名机构IDC和Canalys同步发布2024Q3全球智能手机市场出货情况统计。
IDC指出，全球智能手机出货量同比增长4.0%至 3.161亿部，实现连续第五个季度的增长，下半年开局强劲。Canalys的统计口径下，增长率同为4%，它认为北美、中国和欧洲市场处于换机周期的早期阶段。潜台词是，后续仍有较大潜力。产业大周期的复苏，为蓝思科技的业绩增长铺平了道路。
（图源：Canalys官方微信公众号）
其次，换代潮凸显周期性，周期性背后是头部玩家的推动。作为站在华为、苹果等品牌背后的供应链伙伴，蓝思科技以实际行动参与了复苏潮，与周期改善共振。
9月10日，苹果iPhone16与华为三折叠屏手机Mate XT隔空竞技，蓝思科技则写下了双赢的注脚：
综合《中国经营报》和《证券时报》等报道，蓝思科技既是华为三折叠手机后盖玻璃盖板、Deco装饰件（独家）、后盖组装供应商，同时也为iPhone16系列供应了前后玻璃盖板等组件。刚刚发布新机的vivo，蓄势待发的小米、OPPO等品牌背后，也有蓝思科技的身影。作为国产供应链劲旅，蓝思科技在行业复苏中的主动性很强。
最后，蓝思科技下游业务拓展，也就是汽车领域的车载业务，扩张性更加显著。浦银国际在研报中预测，蓝思科技2025年汽车电子营收有望超过百亿。
这一方面是因为汽车智能化的一条主线是可视化，而可视化对车载电子玻璃等组件的需求极大。另一方面，乘联会日前刚刚发布了9月新能源车行业运行情况，行业生产、批发、零售、出口均创出历史月度新高，零售规模更是年内第二次触及200万辆上方，渠道库存继续下降，意味着终端需求十分旺盛。
供应链的扩张性，一看规模，二看范围。目前“以旧换新”等政策和车企推新品、抢市场的需求已经形成合力，规模扩大的势头越来越积极，证明了前景广大；而蓝思科技的产品覆盖了车载中控屏、仪表盘组件、B柱、C柱、智能座舱显示屏组件等多个领域，同时还有继续向其他功能部位扩大应用的趋势，则折射了单车价值量的上升空间不容小觑。
所以，蓝思科技在车载领域的故事，还有很大的书写空间。
回顾“春播”，深耕产业以创新定乾坤
不难看出，消费电子总是以周期为核心，但大不可攀的周期叙事里，企业自己“春播秋收”的业务循环逻辑其实更重要。所谓“春播”，就是读懂周期变化的趋势，挖掘生产力，夯实自身竞争的基础，才能快速捕捉机遇。
如果没有一点生产力、创新力上的“实招”，蓝思科技也不会在手机领域朋友遍天下，在车载领域拿下超过30家汽车品牌的合作。今年，新质生产力成为热词。蓝思科技的生产力内核，正是它当前业绩表现的来源。
知名经济学者黄奇帆认为，新质生产力的创新路径，就是新能源、新材料、数字智能技术、生物医药和高端装备制造五大板块的创新。这些创新又分为几条路线，总结下来，颠覆性的理论或技术创新，很重要，但真正到了生产阶段，工艺创新、工具革新和要素创新也很重要。
如何理解这个观点？以蓝思科技的专业领域为例，同样是玻璃屏幕，用在不同的设备上就需要不同的工艺创新和生产适配，最终也会在不同领域确立供应链优势。
比如，华为三折叠屏手机Mate XT发布前夕，有投资者关注到蓝思科技与华为的关系，蓝思科技虽低调回复因保密需求不便披露，但也强调：“公司与头部消费电子品牌都形成了长期深度战略合作，且早已布局折叠保护屏制造工艺，具备快速量产能力。”
这就是工艺层面的价值，对UTG和CPI等工艺的长期钻研，折叠屏领域的专利布局，成熟的量产能力，共同促成了蓝思科技成为重要供应商，甚至是独家供应商。
此外，支付宝前段时间推出的“碰一下”创新支付产品，终端收款设备正是与蓝思科技联合开发。
7月底，蓝思科技荣登胡润研究院“2024胡润中国新材料企业百强榜”榜首。在制造业，这些细节始终是核心竞争力的一种体现。
另外，回顾今年4月，苹果公司首席执行官蒂姆·库克现身上海苹果中国总部，蓝思科技是其会面的三家供应商之一。
除了苹果固有产品的合作外，蓝思科技还为智能头显Vision Pro供应显示玻璃面板，蓝思科技董事长周群飞感慨其为“从业35年以来最难做的一款产品”。它涉及3D成型、热弯工艺等复杂的工艺流程和标准，可以说是蓝思科技啃“硬骨头”的一个象征。
10月16日，蓝思科技正式公布入选“《财富》中国科技50强”和“2024年《财富》中国500强”榜单。前者是首度推出，《财富》杂志选择的角度是：出生在中国，正在影响世界。就像蓝思科技的经历一样，影响世界，就要靠创新能力的普世价值。
（图源：蓝思科技官方微信公众号）
财报数据显示，截至2024年上半年，蓝思科技有效专利为2248件，稳居行业首位。今年以来，蓝思科技研发投入达19.60亿元，稳步增长，为其持续引领行业创新奠定了基础。
吃透周期，AI浪潮的前方是星辰大海
消费电子的周期性，不是孤立的。最典型的代表是，AI技术向传统设备制造领域渗透，作为一种赋能性技术，深深影响了多个领域的发展节奏。在这种背景下，供应链既要把握扩张的机遇，也要控制发展的质量，提升精细化经营的能力。
看机遇，短期内，消费电子的旺季其实还没有抵达高峰——整个10月是SoC、OS、大模型、新机的密集发布期，目前已有联发科公布天玑9400芯片、vivo发布X200系列旗舰机、荣耀发布X60系列机型、苹果上架iPad mini 7。
而马上，高通将发布骁龙8Gen4，小米15系列、OPPO Find X8系列、荣耀Magic系列、真我GT7 Pro系列等将密集发布，华为也将召开全场景新品发布会。
中银证券指出，这次集中迭代有望带动用户换机需求，扩大销量。但更值得关注的长期机遇也在其中酝酿，那就是新的芯片都注重适应AI需求的演化，vivo、OPPO、和苹果的AI功能均融合新机型或系统版本实现提升，继续将AI概念推向市场深处。
手机作为消费者最容易接触到的AI+硬件产品，势必会显著推动AI技术在智能硬件产品的普及。后续更多头戴类等设备将充实AI+硬件的队伍，同时进一步提升对供应链的需求。
有消息称，华为将在本次发布会上带来高端MR头显产品，这说明智能硬件的发展速度可能将进一步加快。
未来，这将为蓝思科技等供应链龙头提供更多机遇。届时所谓换机周期有可能出现更大幅度扩张，催化行业向全新形态进化。
值得一提的是，这种越来越动态的变化，对企业承担持续创新成本的能力提出了要求。而在蓝思科技的业绩表上，我们看到了充足的流动性，这是安全边际的保障。
数据显示，财务方面，蓝思科技前三季度经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长49.94%至62.89亿元，截至三季度末的货币资金余额为95.12亿元，财务基本面保持稳健，且抗风险能力不断提升。
这就是“懂收放”的含义，面对新趋势要“放”，让资源花在刀刃上；同时也要保持对制造业规律的敬畏，持续提质增效，收紧、凝聚精细化经营的意识。
结语
没有哪个产业的创新升级是一蹴而就的，所以，这个变化过程带来的红利，也总是绵延不断的。
克莱顿·克里斯坦森在《创新者的任务》中说，创新需要精准，需要了解“客户在寻求进步的过程中遇到的困扰”，让创新从相关性的红利，变成一种因果机制。
简而言之，在消费电子行业，单纯看到一种潮流并参与其中是不够，关键是掌握难以被替代的创新能力，成为核心合作伙伴、优势产品的创造者，掌握“因果”的力量。
而这，就解释了蓝思科技为何能实现业绩与股价的双击：
在今天大众能看到所有关键节点上，包括正在发生的AI硬件之变，蓝思科技都恒久在场，携手产业伙伴引领变革。一个“领风者”，永远不会跑输趋势，只会跑赢时代，从恒强到更强。
来源：松果财经
