来源 / 李星
最近负面有点多的库迪，又出了点坏消息。
天眼查App显示，1月8日，库迪背后的男人陆正耀又新增一则被执行人信息，执行标的781.78万元，执行法院为北京市第三中级人民法院。目前，陆正耀共关联3则被执行人信息，被执行总金额超10.9亿元。
众所周知，陆正耀身上本就背负着一些“黑历史”。在尚需外部资金为库迪现金流“回血”的当下，创始人这则新增的被执行信息，无异于雪上加霜。
淡季带来的杯量下滑窘境远未得到缓解，库迪的未来正蒙上更多不确定性。
1、一个并不乐观的信号：来自IPO政策的收紧
据财联社消息，进入2024年，短短2个工作日内就有4家企业终止IPO进程。
在2023年全年共有293家拟上市企业终止上市申请（包括撤单和被否）的情况下，市场人士认为，2024年IPO收紧政策大概率将延续，加之监管部门对上市公司质量要求提升，预计IPO数量和融资规模将收缩。
同时，港股一级市场IPO融资额在近两年也出现了断崖式下滑。对于想靠迅速做大规模冲击资本市场的库迪而言，本来机会就很渺茫，可偏偏，作为创始团队之一的陆正耀此时又被曝新增被执行信息。
要知道，陆老板本就是“前瑞幸财务造假团队成员之一”，加之其此前推出的趣小面和舌尖英雄等创业项目双双折戟，早已不具备太多市场信服力。如今，在原有被执行信息的基础上又“罪加一等”，无疑会再度降低其本人以及库迪在资本端的信任度。
不止库迪，尚在起步阶段的茶猫，也会因此影响资本端对其的考核。
近日，古茗、蜜雪冰城已相继提交招股书，加上去年8月递交招股书的茶百道，争夺“新茶饮第二股”的路上，已经挤满了玩家。
而茶猫，不仅规模尚未铺开，前不久联营商会议上决议推行的“人机协作”新模式也尚未得到市场检验。产品方面，6.9元的定价与蜜雪冰城这一强劲对手正面撞上，鲜奶茶的定位又与多数茶饮品牌基本一致，无太大品牌特色。
如此一来，茶猫等到外部融资的可能性将进一步降低。届时，其能否达成为库迪回血的目的，就很难定论了。
2、现金流状况难改善，库迪前路堪忧
在大多数联营门店难以实现盈利的背景下，库迪的现金流一直是个谜。在很多业内人士看来，库迪的现金流主要来自加盟商入局的钱，以及供应链的差价收入。但现实是，库迪自7月后，新增门店数量就在不断大幅下滑，到去年12月，已下滑至仅有100多家新增。这也就意味着，库迪要靠100多家新增门店带来的加盟增量资金去补贴存量的7000多家门店，这种严重的不对称性，显然难以让人对其现金流保持乐观的态度。
而伴随着新增门店的大幅减少，更糟糕的是，库迪门店的杯量也在持续大幅下滑，据一些加盟商透露，杯量每日已经跌至100多杯，甚至不少都不过百。原本寄望王一博代言可以提升下销量，但从库迪加盟商在不同渠道的反馈来看，热度消失的速度显然远远超过了他们的预期。杯量起不来，供应链的钱似乎也不大好挣。
如此，若真的堵死库迪外部融资之路，带来的最直接影响是，库迪的现金流状况将难以得到改善。而这，必将引发一系列不良的连锁反应。
一个是，饱受诟病的供应链问题会因缺乏现金流得不到有效解决。
早在频繁联名以前，库迪就因部分产品长期缺货在消费者心中留下了负面印象。最近这段时间，库迪为改善淡季对杯量的影响开始疯狂联名，与粉红小熊、《甄嬛传》和《间谍过家家》等热门IP合作，官宣王一博作为新代言人并推出联名产品和周边。
可拉胯的供应链不仅没能为品牌带去预期中的热度，反倒再次冲击了已经岌岌可危的口碑。
尤其是此次与王一博的联名。这本是库迪近期少有的能冲上微博热搜的联名，若库迪供应链和产品给力，原本可以迎来一波泼天的富贵。
无奈的是，从消费端“袋子印刷差劲”、“咖啡难评”、“杯套、小卡没给”等吐槽来看，库迪并未接住这波富贵。
或许是消费者吐槽过甚影响了新品热度，有库迪联营商在内部群表示，自己仅联名当天上午出现了“爆单”状态，下午的单量就迅速恢复平静了。
由此可以预见到，若供应链问题迟迟不能得到有效解决，会直接导致库迪接下去的经营、营销始终难以收获乐观成绩，于品牌长远发展肯定不利。
再一个是，苦苦支撑的联营商会因看不到回本的希望加速撤场。
从7000家门店的体量来看，库迪似乎已经积累起属于品牌的规模优势。但如果将背后的闭店数量拎出来就会发现，这一规模优势正逐步沦为空架子。
进入淡季以前，就有门店因价格战毛利过低，难以支撑门店日常成本，选择闭店。据GeoQ智图发布的《2023上半年连锁餐饮品牌门店发展趋势蓝皮书》，2023年上半年，库迪的开店数量居第一，但闭店数量同样奇居第一。
进入下半年，特别是淡季以后，全国范围内库迪门店的日杯量都出现了下滑。
这就导致，过去几个月里，不少地区都出现了因营业状况不佳倒闭的库迪门店。据极海品牌监测数据显示,在10月22日-11月30日的周期内,监测闭店数量达242家。
而随着陆老板这一被执行信息的曝光，大概率会影响到更多联营商的信心。
毕竟，不论是库迪号称要继续做下去的补贴还是尚待完善的供应链，都需要品牌拿出真金白银。在内部经营未见太大起色的情况下，一旦库迪现金流再出现危机，信心受挫再正常不过。
多重影响下，库迪用价格战换来的规模优势恐将面临坍塌，前路堪忧。
