6月16日美股盘后，全球大型数据库软件公司甲骨文公布了2020财年第四季度及全年业绩报告。从财报整体状况来看，第四财季，甲骨文的营收和净利润均出现同比下滑，使得其盘后股价一度跌超4%，截止目前跌幅收窄至3.46%，报52.6美元。
图源：雪球
作为老牌数据库公司，甲骨文近年来一直专注于转型，其转型之路也取得了值得肯定的效果。不过，这依旧难以掩盖甲骨文业绩增长动力较为匮乏的事实。在近几个季度中，其营收增长仅维持在较低的个位数，而且，云计算领域的竞争在企业上云趋势愈发明显的当下已经变得更加激烈。当然，近期甲骨文在云计算和5G市场上均有强劲动作，但这到底会赋予甲骨文怎样的前景呢？我们先看看这份财报数据。
盘后股价下跌的背后 甲骨文Q4营收和净利润双双下滑
财报显示，甲骨文第四季度总营收为104.40亿美元，与上年同期的111.36亿美元相比，同比下降6%。不计入汇率变动的影响为同比下降4%，不及分析师预期。据财经信息供应商FactSet调查显示，分析师此前平均预期甲骨文第四季度营收将达106.7亿美元。
第四财季的运营利润为43.09亿美元，与上年同期的42.57亿美元相比增长1%，不计入汇率变动的影响为同比增长3%。甲骨文第四季度运营利润率为41%，相比之下上年同期为38%。不按照美国通用会计准则，甲骨文第四季度运营利润为51.42亿美元，与上年同期的52.61亿美元相比下降2%，不计入汇率变动的影响为同比持平。甲骨文第四季度运营利润率为49%，相比之下上年同期为47%。
表现在净利润方面，四季度的净利润为31亿美元，与去年同期的37亿美元相比下降17%，不计入汇率变动的影响为同比下降14%。每股摊薄收益为0.99美元，低于去年同期的1.07美元。
从全年来看，甲骨文2020财年的总营收为390.68亿美元，与上年的395.06亿美元相比下滑1%，不计入汇率变动的影响为同比大致持平，不及分析师预期。FactSet调查显示，分析师此前平均预期甲骨文2020财年营收将达393.3亿美元。
从这些整体数据来看，甲骨文的此份财报总体表现一般，财报公布后盘后股价的下滑也再表明了投资者们对这份财报的失望。相比之下，Adobe在前不久公布了超预期的财报。营收、净利润双下滑的表现也给其敲响了警钟。那么，甲骨文财报数据背后究竟隐藏着怎样的挑战？
疫情期间大打价格战 甲骨文利润空间遭挤压
财报显示，第四财季，甲骨文的净利润为31亿美元，同比下滑16%。实际上，在前两个季度的财报中，我们可以看到甲骨文的净利润处境已经不够乐观。Q2财报显示，净利润下滑1%；Q3财报显示，净利润同比下滑至6%，本季度净利润再一次下滑。而净利润对于一家已经具备相当程度历史的公司而言，这是一个备受市场关注的指标。
在今年疫情的催化下，云计算领域的火热程度已无需赘言。4月底，甲骨文获得了与知名网络视频会议平台Zoom的合作，甲骨文能够在众多云计算巨头中脱颖而出，验证了甲骨文在这一领域的实力。据悉，Zoom已经在甲骨文云服务平台处理数以百万计的会议用户，并且每天向甲骨文服务器转移约700万GB的数据。
在与zoom达成合作之后的不久，甲骨文还吸引到了亚马逊的客户通信平台8x8，能够获得竞争对手的客户，甲骨文采用了商场屡试不爽的价格战。甲骨文直言：与AWS以极高价格锁定数据的做法不同，我们的方式是为客户提供每日低价。以通信平台8x8为例，它与甲骨文合作所要支付的数据出口的费用仅仅是向亚马逊支付的五分之一，这对于平台而言当然具有不少吸引力。
在疫情的推动下，云端远程生活和工作已经常态化，甲骨文的这种猛烈攻势却很可能会掀起巨头们新一轮的降价竞赛。据悉，亚马逊已经将部分服务的价格降低了90%，其他的公司很可能会跟进。如此一来，将直接影响到甲骨文的利润空间。
而且，这样的价格战，也意味着其要在花不少成本维持客户需求的同时，还要降低自身对利润空间的追逐。长期来看，这样的方法并不利于自身的发展。
云计算领域对手强劲 营收增长瓶颈恐难突破
从财报来看，甲骨文的硬件业务同比下降9%，对于一家专注上云的传统数据库公司而言，硬件业务也难以再激起惊人的水花。不过，想要借云计算取得突破也并非易事。虽然本季度云服务和授权支持业务同比增长1%，但云授权和现场授权业务却下滑22%。在疫情推动上云的趋势下，这样的表现并不好看。而且从整个行业来看，甲骨文与头部企业的差距甚远，难以挤进第一梯队。
云计算领域的竞争，甲骨文相对来说是一个后来者。在当今瞬息万变的万物互联网时代，失去先发优势本就已然慢人一步。亚马逊率先进入这个市场，并以此获得了足够多的市场份额。据Canalys的数据显示甲骨文仅占全球市场份额的2%，而行业领先的亚马逊占据的市场份额达到了32%。微软也通过为其庞大的客户群提供企业友好型工具的方法将Azure引入战局。自从2008年进入这个市场以来，排名第三的谷歌通过提供高端机器学习和人工智能工具开拓了一个细分市场。同时，国内的阿里云也在迅速攀升。
当然，值得注意的是，在面临亚马逊的共同压力下，曾经竞争关系尤为激烈的甲骨文和微软关系逐渐缓和，甚至在2019年6月签署了云计算的合作协议。就双方而言，若能够使得二者平台实现无缝对接，那必然可以推动双方的业绩增长。
但从甲骨文的财报数据来看，这效果似乎并不是很明显。第四财季，甲骨文的营收下滑6%，上个季度这一增速为2%，Q2的整体营收增速也仅维持了1%。而服务和授权支持业务的营收在甲骨文第四季度的总营收中所占比例66%，高于上年同期的61%，也体现了云业务在甲骨文营收当中的重要性。但结合当下的竞争格局来看，甲骨文若要在云计算领域拓宽领地，需要走的路仍然还有很长。
瞄准5G市场 甲骨文能否借此大展身手？
前不久，据外媒报道，甲骨文计划今年晚些时候进军5G市场，意在运营商出售4G和5G核心网络服务。该项服务将在甲骨文的云系统中运行，也就是说运营商将能按需定期支付所需费用。
甲骨文也曾在公开场合表示：“5G实际上是作为一种基于网络的应用程序开发的。5G是建立在云上的，因此它是软件即服务SaaS的理想选择。”5G最大的商用空间在于赋能各行各业,与各行各业融合应用，随着5G众多应用场景的诞生，其市场价值的愈发凸显，甲骨文在这一市场也有望打开更多的商业空间。那么，甲骨文是否具备这样的实力？
实际上，早在2013年甲骨文就收购了Tekelec和Acme Packet，并在过去几年致力发展5G技术。也就是说5G市场对于甲骨文而言并不陌生，但也不能过于乐观。5G赛道上的竞争对手个个实力强劲。全球四大设备商华为、中兴、爱立信和诺基亚，仅华为和爱立信在5G核心网市场中就占据60%的市场份额。甲骨文要想分羹于此，并非易事。
值得一提的是，此前，思科和甲骨文被特朗普政府要求参加网络竞赛、进行制造网络设备，但两家公司都表示，这需要太多的金钱和太多的时间，因此都没有兴趣。如今主动进军，那么，必要的精力投入自是不能避免。届时，更高的研发成本、营销支出将是甲骨文需要面对的财务难题。
况且，甲骨文进军5G领域也是需要在其云系统中运行，这也就对其自身的云计算系统提出了更高的要求。随着后续客户的增长，如何保持云系统的稳定，也会是一大技术考验。
总的来说，眼下甲骨文的转型是正选的抉择但也是无奈之举，有发展成效但挑战依然很大。从机构评级来看，近期，RBC Capital维持了甲骨文评级为行业一致；UBS维持甲骨文评级为中性；BNP Paribas将甲骨文评级从中性上调为跑赢大盘；Morgan Stanley维持甲骨文评级为持股观望，各机构看法不一，但总体较为稳定，无卖出评级。在美股研究社看来，5G市场虽可以助其打开更多的商业价值，但在竞争同样激烈的赛道中，甲骨文后续的市场表现尚需时日验证。
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