都说女人的钱最好赚，但是有着“时尚科技第一股”之称的蘑菇街却越做越难。
成立8年之久的蘑菇街，如今股价暴跌、估值缩水、增长乏力，垂直电商在综合电商的强劲挤压下，正在逐渐掉队。
阿里的捧与杀
蘑菇街成立于2011年，最初以导购网站起家，后来定位于为年轻女性提供衣服、鞋子、箱包、配饰和美妆等平价商品。
2012年，淘宝进入红利期，蘑菇街此时转型做社区内容电商，引导用户在蘑菇街分享淘宝新的购物体验，即为淘宝做导流。
为淘宝做流量的“搬运工”一年光景，淘宝便关闭佣金入口，蘑菇街至此遭到阿里的封杀，流量一落千丈。
无可奈何的蘑菇街迅速转型，上线了自己的电商交易平台，但是已经无法跟往日相提并论。
其实，在封杀后不久，阿里就主动抛出橄榄枝，想以2亿美元的价格，收购蘑菇街，不过遭到拒绝。
舍弃阿里的蘑菇街选择了与美丽说、淘世界合并，成立美丽联合集团。但在外界眼里，这并不是强强联合，而是弱势群体的相互依靠。
合并的一年中，蘑菇街尝试了网红直播、商家倒流、甚至开设店铺等业务，这些业务虽然能带来不错的现金流，却因为规模太小而无法力挽狂澜。
不太风光的上市
与美丽说合并时，蘑菇街内部曾传出，公司计划在2016年冲击IPO，并在与高盛等承销商进行接触，可能是因为业务模式，尤其是其盈利能力问题而遭遇资本市场冷落。IPO进程被迫延后，资本市场更是对蘑菇街商业模式、盈利能力不断质疑。
去年，苦熬8年的蘑菇街终于在被大众遗忘之前上市，但上市首日跌幅一度超过17%，报收14美元，市值为15亿美元。直至2019年7月初，股价和市值均跌去约80%，抢走了优信二手车“领跌”中概股的头衔。
截至8月15日，蘑菇街的市值为2.59亿美元。上市仅半年市值严重缩水，相比于2016年与竞争对手美丽说合并的30亿美元估值市值缩水近10倍。
中国电子商务研究中心主任曹磊认为，蘑菇街的现金流情况难以长期维持平台运作，加上现如今一级市场融资困难，蘑菇街除了上市，别无他路可选。
根据蘑菇街招股书以及上市后发布的财报，蘑菇街近几年一直处于亏损状态。
数据显示，截至2017年，2018年及2019年3月31日止年度，蘑菇街收入分别为11.1亿元、9.73亿元以及10.74亿元，分别录得净亏损9.39亿元、5.58亿元以及4.86亿元。
截至2019年3月31日，蘑菇街平台GMV（成交总额）为174.08亿元，同比增长18.7%。相对于淘宝、京东，在万亿GMV规模上仍保持较高的增速，蘑菇街的增速令人堪忧。
难以翻盘的蘑菇街
实际上，蘑菇街糟糕的局面，并不是个别现状，当下的垂直电商们已经陷入集体焦虑。
方正证券最新研报指出，目前国内线上流量红利期进入尾声，电商巨头引流成本不断增加。目前我国线上零售渗透率超过 18%，阿里和京东两大电商巨头 的活跃买家数及 GMV 增速呈现下降趋势，边际获客成本和 2014、2015 年相比翻倍增加。
当流量被阿里、京东、拼多多等巨头，瓜分殆尽的时候，留给小平台、垂直平台的流量就所剩无几了。一个数据显示，截至3月31日的12个月内，蘑菇街的活跃用户数同比没有任何增长，仍然是3280万人，这也佐证了用户被大平台绑架的事实。
另外，随着小红书、抖音、快手等自带流量的新竞争者入局，没有品牌优势和流量优势的垂直电商，更加难以伸展拳脚。
虽然蘑菇街尝试直播电商等业态，比如网红直播、综合性电商平台等，但都只是跟风行为，没有真正花大力气、在战略层面形成壁垒和竞争力。
如今，定位越走越模糊的蘑菇街再难以吸引年轻人，各种尝试也没有找到突破口，在当下渐渐稳定的电商格局下，尚处于亏损的蘑菇街想要翻盘的机会越来越少了。
