2011年，PC视频播放器老大暴风集团正在焦急地等待上市审批。彼时审批收紧，不但面临漫长的排队，还要压缩成本，保证连续三年盈利。这一年，视频网站兴起，播放器逐渐没落，暴风眼睁睁看着机会一点点失去。
机会发生在2015年，暴风集团创业板上市，此时正值A股十年一度大牛市，并且市场中互联网概念股极为稀缺，全通教育这种小公司都能超越新东方，暴风集团一上市便受到追捧。连拉28个涨停刷新A股记录，最高价触及327元，市值近450亿。这是暴风集团最辉煌的一刻，也是最后的疯狂。
4年后，暴风集团的股价跌至9元左右，较最高峰跌去了97%。2018年财报，暴风集团营收11.23亿元，同比下降约41.34%，净亏损10.90亿元，同比转亏。如今的暴风集团，VR资不抵债，电视亏损严重，视频网站彻底没落，还面临失信麻烦。暴风集团越来越看不到希望。
“联邦生态”悉数凋零
三年的上市等待在2015年一年内释放出来，但其实此时的暴风并没有强有力的业绩做支撑。播放器市场萎靡不振，被视频网站迅速碾压。但高达450亿的估值，让暴风不得不依靠频繁的布局和炒作概念来维持。在暴风前面，有一家叫乐视的公司把炒作发挥到了极致。
所以，从2015年开始，暴风与乐视亦步亦趋，2015年7月，暴风TV成立，暴风进军电视市场，9月，暴风发布“联邦生态”战略，成立五大业务群，即电视、VR、秀场（直播）、游戏、文化五个大项目。2016年5月，上海浸鑫曾收购体育媒体版权公司MP&Silva。此后几年时间，几乎每个热门领域，都有暴风的身影。而频繁的炒作也让暴风被冠以“小乐视”的名字。虽然在乐视危机爆发后，暴风多次表示自己与乐视不一样，但暴风在炒作的概念上依然没有停下脚步。2018年，伴随区块链概念大火，暴风宣布进军区块链领域，并在1月推出“暴风BFC播酷云”，官方定价5999元/台。
时间是检验一切的最好工具，VR最终证明是个“伪风口”，需要长期投入，且短期内难以看到成果。2016年3月，暴风集团拟以31.05亿元的价格收购甘普科技100%股权、稻草熊影业60%股权、立动科技100%股权。试图进军影视、游戏、海外三大业务。但被证监会以“收购标的公司的盈利能力具有较大不确定性”为由否决。
2017年，暴风在答复证监会询问时透露，报告期内公司直播业务尚处于推广阶段，整体收入规模较小。2016年1-9月，收入1221.46万元，毛利润-357.74万元。显然，这项业务在2018年已经没有了进一步的可能性。
2018年2月21日，在回复深交所问询函中，暴风提到，2018年对权益性投资计提减值2.46亿元，其中，对北京魔镜未来科技有限公司(魔镜未来)计提1.04亿元减值，计提原因为“经营困难，资不抵债”。
5月，暴风体育核心员工陆续离职。7月，MP&Silva媒体版权公司破产清算，暴风体育CEO在集团内部发文，宣告暴风体育进入“冰封期”。
如今打开暴风的官网，只有电视这一类产品，在此基础上延伸出投影、激光电视、AI电视等等。此前所炒作的VR、秀场（直播）、体育等等无一例外都已经不见踪影。
电视业务前景黯淡
2018年初，其他业务逐渐没落的情况下，暴风集团宣布“All for TV”将90%的重心压在了电视身上，宣布要聚焦互联网电视业务，聚焦家庭互联网。的确，在发布电视初期，暴风集团销量还不错。不过，All in 电视带来的最严重问题就是盈利。
成立电视业务后，暴风集团在2016年就出现了亏损，全年亏损2.41亿。2017年，全年亏损1.74亿，显然，2018年，亏损没有解决，反而扩大到11亿。暴风称2019年就能进入大规模盈利的状态，可这个可能性其实很小。
电视业务的根本问题在于其溢价能力。2018年4月2日，暴风TV发布新品40寸暴风AI电视4（40X），售价只卖999元，这相当于32寸的小米电视的价格。以如此低的售价，想要盈利，堪称痴人说梦。
暴风电视的溢价能力是肉眼可见的下滑。2015年，其毛利润达到62.4%，到了2017年则只有18.7%。2018年尚未公布全年毛利润，但第一季度金微5.7%，第二季度为-15.2%，第三季度则高达-55%。这说明，在产业链中，暴风电视处于十分弱势的地位。
毛利润低其实也是整个电视硬件的问题，不过像小米这类公司可以通过薄利多销的方式盈利，但暴风却走得艰难。
冯鑫接受媒体采访时表示，他的目标是，2018年暴风TV卖出200万台，这同时也是2017年的销量目标。可即便这个目标暴风也没有完成。在回复问询时，暴风透露，整个2018年，其智能电视销量只有70万台。而在2017年，暴风智能电视销量为84万，200万的销量何时实现着实要打个问号。与此相比，群智咨询的调查数据显示，小米去年上半年的销量就有320万台。暴风基本没有什么叫板市场的能力。
回顾暴风过去的几年，真正机会其实就是在2011年前后，移动互联网兴起，各行各业面临颠覆。而这几年时间，暴风正在等待上市，各项要求逼迫这家公司眼睁睁失去机会。虽然在2015年前后获得了资金和关注度，但其所处的行业格局已经逐渐定型，只能依靠更高的成本，更好的技术来抢份额。显然，暴风没有BAT加持，没有办法过得足够的融资。追求全面布局，抢热门概念的最终结果是如今各项官司麻烦不断。
电视亏损，视频无力突围，体育、VR等业务线难以为继。暴风没有什么业务可以走在行业第一梯队，失信被执行问题愈发严重，如今的暴风，着实让人看不到一点希望。
