虎牙捕“蝉”,斗鱼在后,游戏直播迎来资本收割季专栏号

/ 吴怼怼 / 2018-05-17 16:35
不管是业务延伸还是场景打通,游戏直播仍存在很大的想象空间。上市对游戏直播来说并非终点,反而是一个新的起点

虎牙捕“蝉”,斗鱼在后,游戏直播迎来资本收割季

一个王者荣耀玩家的日常大概是这样的,单排或者和朋友开黑,发现自己的本命英雄还是玩得不够好,就会去游戏直播平台看解说,甚至与主播连麦。

这时候,你很可能就深陷在张大仙等人风趣的解说里无法自拔,非弹幕和打赏不能纾解心头爱意。也有可能每日傍晚守着KPL赛事直播,就像当年一些年轻人守在电视机前看NBA一样,这些直播和视频成了他们的下饭菜。

正是爆款手游和电竞行业的发展,助推了游戏直播的繁荣。又因为这些游戏发烧友以90后、00后为主,他们手上攥着未来十年的主流话语权,游戏直播平台也开始往年轻人的泛娱乐平台进化。于2018年来说,走过千播大战的游戏直播行业,正式迎来了资本收割季。

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随着虎牙登录纳斯达克,国内游戏直播第一股尘埃落定。相比起映客上市的辗转和艰辛,虎牙显得顺畅很多。这也意味着,较之秀场直播,游戏直播的商业故事更受欢迎。

虎牙挂牌第一天,股价大涨近34%,这更加说明国际资本市场对于游戏直播行业的看好。

虎牙捕“蝉”,斗鱼在后,游戏直播迎来资本收割季

虎牙此前的招股书显示,其2016年、2017年的营收分别为7.969亿元、21.84亿元;运营亏损分别为6.26亿元、9486万元;毛利分别为-2.97亿元、2.54亿元;归属于公司的净亏损分别为6.25亿元、8096万元,大幅收窄。

挂牌前一天,虎牙更新了IPO文件,透露了诸多重要信息,比如月活用户和从去年第四季度开始盈利。虎牙也成为继斗鱼之后,第二家宣布盈利的游戏直播平台。而盈利这件事情,在整个直播行业其实都不多见。故而从行业大势来看,游戏直播势必会诞生巨头。

不过,在亮眼的数据背后,游戏直播行业仍面临收入成本过高、盈利模式单一等问题。目前,虎牙直播的营收主要来自三项业务:流媒体直播、广告和其他业务。2018年第一季度虎牙在流媒体直播方面的营收为7.928亿元(约合1.264亿美元),广告和其他营收为人民币5080万元(约合810万美元),其中流媒体直播营收在公司总营收中的占比高达93.97%。

流媒体直播的营收最简单直接就是主播打赏。整个直播行业来看,可谓是成也打赏,败也打赏。首先是基于打赏的粉丝经济,其可持续性存疑。再者对平台来说,依靠主播打赏抽成的商业模式也存在瓶颈,其稳定性也会随着主播流动发生变化。

这也就是为什么,之前虎牙的招股书会提示了相关风险,如果不能持续吸引有才华和受欢迎的主播,虎牙也会受到负面影响。2017年,虎牙23.5%的收入是由虎牙旗下前100个最受欢迎的主播贡献。

另外一面是成本,有媒体统计,以最低的码率为800K来算,一个同时在线百万的直播平台,每个月仅仅带宽费用就高达3000万到4000万元之间。各家平台争抢主播,造成行业内主播天价签约费,变相拔高了成本。

所以,从成本和收益的角度来看,游戏直播要支撑起现在的市值,还存在诸多未知数。

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从现状和发展前景来看,斗鱼和虎牙一时瑜亮,后续梯队还有熊猫TV、企鹅电竞、龙珠直播等等,“2+X”格局已然落定。随着头部平台对中小平台虹吸效应愈加明显,头部平台市场份额会进一步集中,中小平台的生存空间势必会被进一步压缩。

极光大数据新发布的《2018年3月直播app行业研究报告》显示,渗透率最高的三个直播app分别是市场渗透率4.25%的斗鱼、3.61%的虎牙和3.33%的YY。

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数据统计显示,在过去半年时间里,斗鱼、YY和虎牙的DAU均值分别为670.8万、580.6万和474.6万,名列行业前三。

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如果从单个活跃用户价值来看,正在准备IPO的斗鱼,上市之后应该会获得比虎牙更高的市值。不过,第三方数据错综复杂,我们也可以从腾讯的估值参考这个维度来看。

今年3月初,腾讯同时投资斗鱼和虎牙,其中斗鱼6.3亿美元,虎牙4.61亿美元。虎牙在这次融资过程当中获得的估值大约在13.3亿美元左右。与此相对的是,斗鱼获得了24—25亿美元美元的估值,差不多是虎牙的两倍。

综合比较,在资本市场,虎牙率先拔得头筹,拿下第一股红利,斗鱼也有可能后发制人,成为更大的赢家。

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抛开市值和估值谁是老大这个问题,虎牙和斗鱼其实都迎来了发展的黄金时代。

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近年来电子竞技以其高度的趣味性和完美的竞技性赢得大众青睐,成为时下最火爆的体育休闲项目。根据Frost&Sullivan 报告,2015年中国电子竞技收入58 亿美元,2017年达到116 亿美元,年均复合增长率40.6%,预计未来5 年电竞市场年均复合增长率将维持在23%左右,2022 年电竞收入将高达326 亿美元。 

在电子竞技高速发展的道路上,电竞赛事与内容推广一直相伴相生。和传统体育节目制作一样,拥有竞技血统的电子竞技天生需要内容推广的帮助。直播平台以其实时互动的形式、较的覆盖率、扁平化的制作模式从众多媒体形式中脱颖而出,成为电子竞技新的媒体出口渠道。大批电竞粉丝涌入直播平台,观看直播比赛,与主播、广大粉丝一起分享赛事。

电竞赛事直播以外,实际上,对游戏直播下半场来说,“直播+”至关重要,也就是围绕核心业务,拓宽边界。应该说,整个互联网行业都在经历从轻向重的转变,电商不再只是一个信息平台,延伸到物流、金融,甚至制造业;猫眼、淘票票们也不再只是卖票,而是集电影出品、营销等角色于一体……

游戏直播也不例外,深入产业链才能构建更高的壁垒。一边是继续向游戏行业延伸,比如自制赛事的布局,以斗鱼为例,其举办的绝地求生黄金大奖赛和DSL斗鱼超级联赛就吸引了不少明星战队参与。再比如投资电竞俱乐部、电竞粉丝互动平台,发力游戏分发、IP周边等等。

另一边则是向整个泛娱乐产业延伸,比如户外内容、线下娱乐、音乐内容等等。比如说,连续举办了三年的斗鱼嘉年华,已经逐渐成为类似草莓音乐节一样的品牌活动,也是“游戏+直播+社区”的线下样板。此外,斗鱼的陈一发儿、冯提莫等主播,已经成为多栖发展的明星。从某种程度上来说,未来会有更多明星直接从直播平台出道。

不管是业务延伸还是场景打通,游戏直播仍存在很大的想象空间。上市对游戏直播来说并非终点,反而是一个新的起点



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