“哔哩哔哩干杯！”

在二次元形象人物“22娘”“33娘”Cosplayer（角色扮演玩家）的欢舞下，B站于北京时间3月28日晚在纳斯达克证券交易所正式挂牌。

文/易体网 张婷婷  编辑/暮烟

IPO发行价每股（ADS） 11.5美元，募资规模达 4.83亿美元。但首日却不乐观，大幅低开，虽然之后跌幅有所收窄，仍以跌破发行价收官。

当晚，B站董事长陈睿在对员工的内部信中称，建议不要关心短期股价，长期的股价才是真实能力的体现。

虽坎坷，终迎曙光

作为国内视频网站中的一股“泥石流”，B站背后没有BAT的撑腰，且发迹于小众ACG（动画、漫画、游戏）群体。

从一个视频弹幕网站，独辟蹊径的靠着粘性用户体验，发展到如今每月有七千多万活跃用户的口碑二次元社群。不过对于没有金主爸爸的B站，一路走来也着实不易，如今终于上市，在资金方面或得以缓解。

对此，网易财经则有观点称，“有些企业上市是功成名就之后的瓜熟蒂落，有些企业上市实则迫于自身困局。B站是后者，在文化和商业化之间B站一直徘徊不定困成死局，上市或许暂缓它的生存问题。”

因为早前在体量较小的时候，B站为了用户体验放弃了视频网站最大头的贴片广告收入，此举不仅带来了急剧攀升的用户量还收获了“B站见”的口碑。

但尴尬的是等到变现之际，最后只能哑巴吃黄连，有苦难言。加之剧增的体量带来了翻倍的成本，B站的商业变现之道也日趋艰难。

这几年在尝遍了游戏、周边、线下活动、直播等老套路之后，B站的盈利一直以游戏为主。其2015年、2016年和2017年的游戏收入分别为8610万元、3.4亿元和20.58亿元，占总营收的比例分别为65.7%、65.4%和83.4%。

不过有业内人士表示，游戏的生命周期相对有限，过分依赖只会为日后埋下更大的隐患。

此外，在广告上B站也做过一定的尝试和努力，2016年5月份B站在《Re：从零开始的世界》等五部新番前加上了贴片广告，但这样触及用户底线的做法后果可想而知。

B站的用户超过80%为9至28岁的青少年，B站将其称作“Z世代”，这部分群体的特性是主观意识性，只会为自己的意愿买单，如果逼迫他们接受效果只会适得其反，很显然B站冒不起这个风险。

触角伸及体育  电竞或许是个好故事

针对盈利这个尖锐却又无法回避的问题，陈睿在接受媒体采访时曾表示：“因为B站的商业化尚处于初级阶段，游戏已是两三年的业务，成熟度和收入水平会高很多，预计此后游戏仍然将是B站营收的重要部分，但直播、广告、周边销售等模式将逐步崛起，未来有可能其他的模式加起来的收入占比会超过游戏。”

对于此前B站在体育领域的试水，业内人士表示或许是个不错的开端。2016年10月中旬，上海大鲨鱼篮球俱乐部通过官方渠道宣布，上海男篮新赛季将与新冠名赞助商视频网站哔哩哔哩（bilibili）合作，球队新赛季的简称将变成“上海哔哩哔哩篮球队”。

消息一出虽然引起不小争论，但是从双方后续的合作来看，二次元与体育的碰撞似乎比大家想象的更具活力。

同时，在大热的电竞领域，B站也已布局，2017年12月B站宣称组建了属于的电竞俱乐部，全称哔哩哔哩电竞，简称BLG。

在上市会上，陈睿也透露称，游戏、直播仍是B站未来营收的重要组成部分，而电竞则是与两者相结合最好的点。

众所周知，体育与其他行业的融合度极高，并且覆盖年龄段广，加上近两年政策也在积极助推体育走近青少年群体，这对于手握Z世代的B站来说，无疑有着天然的优势。对体育而言，以B站的形式输出，也将会有意想不到的效果。

此外，根据艾瑞咨询的报告，二次元用户在游戏上的付费行为，与国内大部分喜欢玩免费游戏，更注重数值的普遍游戏用户群体较为不同，他们付费意愿更明显，但前提是只愿意为自己喜欢的氪金，对身处困局的中国体育付费市场而言，或许也可以引出不少的思考和突破。

值得注意的是，体育与二次元其实有不少相同之处，二者在中国市场的发展皆处于初级阶段，同时针对的受众群体也较吻合，且都是潜力巨大的朝阳行业。在未来的某个时间点迎来爆发也是行业共识，如果在此之前双方抱团取暖也不失为一个良策。

对此，业内人士称，对于首日开盘便遭美国泼冷水的b站，电竞或许是b站未来向美国投资者讲故事的一个点。毕竟，相比于动漫、影视等，电竞的资本故事更容易被美国人所认可。

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