《幕后之王》单集或超1600万，再次刷新剧集版权费天花板！

昨晚，上市公司骅威文化发布公告称，其全资孙公司霍尔果斯梦幻星生园与浙江天猫技术（优酷土豆）有限公司签署了《影视作品授权协议》，双方以3.9亿元的价格达成了剧集《幕后之王》的交易。

《幕后之王》是一部聚焦综艺幕后制作的职场剧，由李骏执导，周冬雨、罗晋主演。根据之前的备案信息，该剧暂定38集。

按此计算，《幕后之王》网络版权单集售价已超1000万。而在卫视渠道，《凉生》单集480万，《如懿传》卫视拼播单集550万，《赢天下》单集775万，头部剧首轮拼播价平均已达到600万以上。

按照目前《幕后之王》的卖相看，正常情况下，卖给两家卫视的单集价格也可达到600万左右，所以，《幕后之王》单集超1600万的售价已是大概率事件。这个价格也将超过《凉生》的单集1480万，《如懿传》的单集1440万，《赢天下》的单集1525万，再次刷新剧集版权费天花板。

这对尚处在转型期的骅威文化而言是重大利好消息，3.9亿的成交额占到公司最近一个会计年度营业总收入的48.01%，将近一半。但是骅威文化仍然面临低产、头部剧断档甚至是口碑低迷的局面。

另外，骅威文化在彻底剥离玩具业务后，对新引入的游戏业务也开始逐渐剔除。尽管留下的是其盈利能力最强的影视业务，而影视业务天然的高风险性也将成为骅威文化更大的压力。而当下，市场对影视剧口碑越来越注重，对于没有一部豆瓣及格作品的骅威文化而言，前路绝非坦途。

骅威文化5部剧营收7亿

但存在低产、头部剧断档、口碑差等隐患

骅威文化2016年财报显示，公司营收8.12亿，净利3.03亿。其中影视剧制作营收占总营收的54%。而在2017半年报中，骅威文化电视剧营收占比更是达到83%，成为公司的支柱业务。

骅威文化影视营收一路高歌猛进，从占据半壁江山到大面积覆盖，只用了两年时间。

在这两年时间中，骅威文化先后参与投资了《煮妇神探》、《寂寞空庭春欲晚》、《放弃我抓紧我》、《那片星空那片海》两部，共计5部电视剧。其中4部都已在2016年完成，为该财年创造4亿营收，平均每部贡献在1亿以上。

然而2017年除了《那片星空2》，骅威文化的头部剧几乎一年都处于断档状态。不过由于《那片星空1》的收视不差，第二季仍然为骅威文化带来近3亿的营收。

进入2018年，虽然有《幕后之王》达成交易，进入制作期，但预计播出也要在2019年。另外，尽管骅威文化在12月宣布在未来几年将推出《幕后之王》、《长相思》等六部电视剧，但除了《幕后之王》，其余几部尚未进入制作期，这个断档还将持续一段时间。

从业绩表现来看，2017前三季度，骅威文化虽然领先于投资了《楚乔传》、《那年花开》的慈文传媒，也领先于手握《赢天下》的唐德影视，然而不能忽视的是，骅威文化1年4部，2年5部的产量在影视公司中并不算高，而头部剧储备长期断档同样为其影视业务持续营收埋下隐患。

另外，骅威文化在财报中一直声称自己走的是精品剧路线，然而从其参与投资的5部电视剧来看，豆瓣评分最高的为《煮妇神探》5.3分。而为其营收贡献最大的两部《那片星空》分别拿到3.6分和4.1分，《那片星空2》的收视率也一跌再跌，平均在0.7上下。

骅威文化最近的职场剧《幕后之王》虽有李骏执导，但其题材类似的《北上广》系列也都在及格线徘徊。而编剧苏梨耶，目前还查不到此人相关信息。这对骅威文化影视剧低迷的口碑而言并无裨益。

2017年从《人民的名义》到《那年花开》，电视剧的口碑与播放量渐成正比。骅威文化之前的影视作品虽然口碑烂但都卖出了好价钱，然而随着观众审美不断提高，电视台购剧要求也在提高。而骅威文化目前还未有一部口碑之作，照此发展，烂口碑剧能否被市场接纳还很难说。

彻底剥离玩具业务，逐渐剔除游戏业务

骅威文化将业绩押注于影视营收

实际上，骅威文化的前身是广东骅威玩具工艺股份有限公司，主营业务是生产智能玩具、塑胶玩具及模型、动漫玩具等，多为出口。

然而，公司业绩在玩具支撑下不升反降，2014年玩具业务亏损1617.05万元，2015年亏损2897.91万。当时的骅威文化为避免亏损持续扩大，开始引入影视和游戏业务。玩具业务则被骅威文化彻底剥离，2017的半年报中，骅威文化的玩具产品营收一栏已成为空白。

2015年3月，骅威文化以8.5亿元的价格收购了网络文学IP游戏运营商第一波网络科技有限公司，该公司以作家唐家三少、撒冷等为核心股东。 

2015年11月，骅威文化又以12亿元的价格收购了梦幻星生园影视文化有限公司，从而与著名作家桐华实现深度绑定，后来的《那片星空》便是改编自桐华的同名小说IP。

2016年11月，骅威文化以3.13万元的价格购买了深圳市风云互动网络科技有限公司49%的股权。

骅威文化在加大影视和游戏业务布局之后，2015年净利大幅增长了250%，净利润达到1.2亿，2016年继续增长151%，达到3.03亿。而2017年前三季度，骅威文化已经实现了2.28亿的净利。

然而，在不断增长的净利之下，隐忧也逐渐凸显。 

骅威文化在游戏领域并没有深耕近来日渐火爆的手游市场，尽管手握《莽荒纪》、《斗罗大陆》等知名IP，但仅开发页游。

而且，骅威文化虽然在同一年并入游戏和影视业务，但两者之间缺乏协同效应，既没有游戏化的影视IP，也没有影视化的游戏IP。目前，《莽荒纪》已经改编为电视剧，但出品方并不是骅威文化。

在这种情况下，骅威文化的游戏业务营收占比一直在30%上下，不及影视业务营收。到了2017上半年，游戏营收占比被压缩至16%。

2017年10月，骅威文化将其所持有的参股子公司拇指游玩的全部30%股权以2.27亿元出售给天润数娱，进一步剥离游戏业务。

2017半年报显示，骅威文化影视营收已占总营收的84%，公司盈亏的压力也几乎完全落在影视板块。

2017年7月，其全资孙公司梦幻星生园在拟使用自有资金2亿向东阳曼荼罗增资，该公司业务覆盖电视剧、电影、综艺等，继续扩展泛娱乐产业业务范围。增资完成后，梦幻星生园持有曼荼罗10%的股权，曼荼罗承诺3年利润不少于5亿元。

虽然骅威文化也有意拓展娱乐产业的其他领域，但是动作不大，目前还尚未对其业绩产生实际影响。

股价下跌，市值蒸发36亿

违规保底兜售股票也没能挽救市值

从玩具产业到影游联动的泛娱乐产业，骅威文化彻底放弃了之前作为支柱的玩具业务。而在新引入的游戏领域，又错失手游，影视板块也一直没有口碑收视双赢的爆款，IP、游戏、影视没能协调发展、相互促进。诸多不利下，股市对其布局也并不看好。

2016年底，骅威文化市值还在110亿以上，而到了2017年4月，市值便蒸发了近20亿。截至2017年6月份，股价已累计下跌26%。

为改善下跌的股价，6月12日，骅威文化公告称，公司实控人郭祥彬承诺凡在6月12日至6月15日期间，公司员工使用自有资金买入骅威文化股票，且连续持有达到12个月的，如股票产生亏损，由实控人予以补偿，收益则归员工个人所有。

同时，骅威文化承诺如果员工买入股票且“锁仓”达到1年，收益不足10%的，公司实控人郭祥彬会补足。

对于骅威文化的此种行为，有多名律师认为此举涉嫌变相股权激励，违反了监管部门的相关规定。

骅威文化保底10%兜售股票后，股价在次日上涨5.26%，但上涨的局面并未一直维持。截至目前，骅威文化市值为75.3亿，较年初蒸发近36亿，降幅达32%。

即便骅威文化新的头部剧《幕后之王》版权费达到1600万已是大概率事件，但股市并未因此有明显变化。影视剧低产又不能保证高质，再加上失掉了玩具和游戏业务分担风险，仅剩影视业务的骅威文化能走多远？

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